Haberler

Scotiabank'ın kıymetli metaller ekibi, altın fiyatı için 2026 ve 2027 dönemini kapsayan bir senaryo analizi yayınladı. Analist Tanya Jakusconek, gerçek faizler, dolar endeksi, enflasyon ve petrol fiyatlarına dayanan regresyon modelinin adil değerini 3.000-3.300 dolar aralığında hesapladı.

Spot fiyat yaklaşık 4.100 dolar seviyesinde bulunuyor. Aradaki fark risk primi olarak tanımlanıyor.

Senaryo 1'de bu yıl 25 baz puanlık bir faiz artışı, 2027'de bir artış daha öngörülüyor; dolar endeksi 102-103, enflasyon %4.5, petrol 75 dolar varsayılıyor. Bu senaryoda adil değer 2026'nın kalanı için 3.221 dolar, 2027 için 3.103 dolar olarak hesaplanıyor. %25 risk primiyle (beş yıllık ortalamanın üst sınırı) altın bu yıl 4.300 dolar, 2027'de 4.150 dolar seviyesine ulaşıyor. Primin %12'lik uzun vadeli ortalamaya gerilemesi durumunda fiyat 3.650 ve 3.525 dolara iniyor.

Senaryo 2'de bu yıl faizlerin sabit kalması, 2027'de bir indirim öngörülüyor; dolar zayıflıyor, enflasyon %3.5'e geriliyor, petrol 65-68 dolar aralığında seyrediyor. Adil değer 3.235-3.293 dolar aralığına yükseliyor.
%35 risk primiyle (2024-2025 faiz indirim döngüsünün üst sınırı) altın bu yıl ortalama 4.700 dolar, 2027'de 5.000 dolar seviyesine çıkıyor. 2025'teki %43'lük zirve prim uygulanırsa fiyat 5.700 dolara ulaşabiliyor.

Senaryo 3'te bu yıl bir faiz artışı, 2027'de iki faiz artışı daha öngörülüyor. Adil değer 2.997 dolara geriliyor, risk primi %15'e sıkışıyor ve 2027 için fiyat 3.525 dolar olarak hesaplanıyor. %5'lik risk primiyle altının 3.150 dolara, yani spot fiyatın %23 altına gerileyebileceği belirtiliyor. Modelin duyarlılık analizine göre gerçek faizlerde 25 baz puanlık değişim ons başına yaklaşık 60 dolar, dolar endeksinde bir puanlık hareket 50 dolar, enflasyonda çeyrek puanlık değişim 65 dolar, petrolde 10 dolarlık hareket ise 30 dolarlık etki yaratıyor.

27 analistin katıldığı ankette ortalama tahmin 2026 için 4.759 dolar, 2027 için 4.993 dolar olarak öngörülüyor. Deutsche Bank ve JP Morgan'ın 2027 tahminleri 6.000 doların üzerinde bulunuyor.

Scotiabank'ın kendi tahmini ise her iki yıl için de 4.600 dolar olarak belirlendi.


MATRİKS

Bu haberin yazım sürecinde yapay zeka araçlarından yararlanılmıştır, kullanıcılarımızın bu haberleri değerlendirirken olası hata risklerini göz önünde bulundurmaları gerekmektedir.

Altın piyasasında yaşanan yoğun kâr satışı dalgası, üç yıllık boğa piyasasını sona erdirdi.

Ocak ayında ons başına yaklaşık 5.600 dolarla tarihi zirveye ulaşan altın fiyatlarının ardından yatırımcılar borsa yatırım fonlarından (ETF) yaklaşık 18 milyar dolarlık altın çıkardı. Çıkışlar altını geçen ay ayı piyasasına soktu; fiyatlar birden fazla kez ons başına 4.000 doların altına geriledi.

Para yöneticilerinin elinde tuttuğu düşüşe oynayan pozisyonlar tarihi düşük seviyelere yakın seyrini korudu. İşlem verileri, fiyatları aşağı çeken satış baskısının boğa pozisyonlarının tasfiyesinden kaynaklandığını gösterdi.

TD Securities Emtia Stratejisi Başkanı Bart Melek, dolar ve getirilerin yüksek seyretmesi veya enflasyonun Federal Reserve'i (Fed) şahin tutması halinde, hızlı hareket eden kantitatif fonların kısa pozisyon eklemesi için alan bulunduğunu belirtti.

New York'taki işlemlerin büyük bölümünü emtia ticaret danışmanları (CTA) olarak bilinen kısa vadeli yatırımcılar yönetti. TD analizine göre bu yatırımcılar son bir yılın büyük bölümünde uzun pozisyonlarda kâr realizasyonu yaptı, ancak net bazda son haftalarda yalnızca sınırlı ölçüde düşüşe döndü.

İran savaşının başlamasının ardından ETF yatırımcılarının satış dalgası fiyatlar üzerinde baskı oluşturdu ve haziran ayında yaklaşık yirmi yılın en sert aylık düşüşüne yol açtı.

JPMorgan analistleri, ETF yatırımcılarının altında "marjinal fiyatlama gücü" haline geldiğini belirtti. Banka, küresel altın ETF'lerinde bu yıl yaklaşık 50 ton çıkış öngörüyor; bu rakam önceki 400 ton giriş tahmininden belirgin bir düşüşe işaret ediyor.

Merkez bankaları toplamda yılın ilk çeyreğinde altın alım hızını artırdı. Çin Merkez Bankası (PBOC) satış dalgası boyunca alımlarını sürdürdü; 20 aydır kesintisiz altın alan bankanın haziran ayındaki açıklanan alımları 2023'ten bu yana en hızlı seviyeye ulaştı.

Royal Bank of Canada Emtia Stratejisti Chris Louney, merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesi arayışında altının uzun vadeli rezerv varlığı olarak öne çıktığını belirtti.

UBS Group AG, Goldman Sachs Group Inc ve Deutsche Bank AG dahil çeşitli bankalar son haftalarda altın fiyat tahminlerini aşağı yönlü revize etti.


MATRİKS

Bu haberin yazım sürecinde yapay zeka araçlarından yararlanılmıştır, kullanıcılarımızın bu haberleri değerlendirirken olası hata risklerini göz önünde bulundurmaları gerekmektedir.